財務分析

基本分析部分

‧ 財務報表傳達個股的投資價值

個股基本面指的就是這支個股最真實的本質如何？值不值得投資？這家公司賺得錢多不多？未來與過去的營運展望如何？財務有沒有問題？買了會不會變成壁紙？要尋找公司的投資價值，公司的財務體質是不可或缺的一項，而要探索企業的財務體質最直接的方式就是研究財務報表。

不過面對玲瑯滿目的財報數字，許多投資者多會求助於解讀財務報表的投資書籍。其實與其認真研究財務報表內密密麻麻的數字，和一大堆專有名詞，不如抓住財務報表內重要的參考項目，再配合正確的投資方法，投資人才可以輕鬆看透財務報表，找出最值得投資的個股。

‧ 認清財務報表的四大內容

財務報表的內容大致可以分為四大部分：資產負債表、損益表、股東權益表、現金流量表。這四大報表的主要內容和功能包括：
資產負債表
顯示公司的營運實力如何
公司現在有多少資產？有多少負債？有多少現金？有多少存貨？各項變動的情形如何？

損益表
顯示公司的賺錢狀況
公司賺了多少錢還是賠了多少錢？營運的成本是多少？利潤高不高？業外收益有多少？

現金流量表
顯示企業周轉的能力
公司擴充營運的資金從哪裡來？有多少實力可以發放現金股利？現金都花在哪些地方？

股東權益表
顯示股東的權益有多少
年度的股利分配的情形如何？員工、董監事、股東各發多少？有多少保留盈餘還沒有分配？





‧ 四大判讀指標

財務報表中有許多名詞及數值，如果要全部弄懂是相當困難的事，但是投資人可以從中找出象徵「獲利性」、「安全性」、「成長性」、「績效性」的四大指標項目，然後仔細研讀後，一樣可以挑選出好的投資標的。

一、獲利性指標：純益率

公式： 純益率＝稅後純益／銷貨淨額

要評估一家公司的獲利能力有多高，就要看這家公司的「純益率」，這個數字是指稅後純益占本業營收淨額的比值，比值越高表示公司越會賺錢。

觀察重點：
(1)純益率展現賺錢能力
從純益率身上可以看出這家公司真正本業的獲利能力，例如純益率高達26%，相當於錸德每做100元生意，就可以淨賺26元。

(2)純益率是產業的利潤程度
由於各行各業的產值、各公司的產能、產品的價格都不相同，所以純益率的高低值沒有一定的標準。但是位居產業龍頭的公司，它們的純益率通常比同業高。投資人可以找出想要投資的產業相關個股，看看在同業間這家公司的純益率是偏高還是偏低？以便做為投資的依據。

二、成長性指標：盈餘成長率

公式：年度盈餘成長率＝(本年度盈餘－前一年度盈餘)/前一年度盈餘×100%

要看公司獲利的成長性好不好，就要看盈餘成長率。雖然盈餘是過去的數字，但是藉由公式的計算，可以把盈餘成長率的變化推演成趨勢，用來觀察公司成長力道。

觀察重點：營收忽高忽低不是好現象
盈餘成長率忽高、忽低代表這家公司營運狀況不太穩定，最好把它們變動的原因搞清楚，以便去蕪存菁。

三、安全性指標：負債比率

公式：負債比率＝負債總額／資產總額×100%

要了解公司的負債情形就要看「負債比率」，負債比率是指公司對外欠的錢，占公司總資產的比率。負債比率越高，代表公司的財務狀況比較吃緊。

觀察重點：
(1)長期觀察負債比率的變化
負債比率每年維持不變，不表示公司的財務狀況越來越好，但是負債比率逐年上升，一定代表公司的財務狀況越來越差。

(2)看公司純益率是否跟著上升
投資人分析負債比率時，要把這家公司的純益率拿來一起做為檢測標準，看看增加負債的部分，是否為公司賺取了增加的利潤。

四、績效性指標：存貨周轉率、應收帳款周轉率

公式：
存貨周轉率＝營業成本／存貨
應收帳款周轉率＝營業淨額／應收款項淨額

經營效率越好的公司代表這家公司的企業競爭力越強，越能在產業景氣好的時候，為股東賺到比別人更多的錢，也會比別人更平穩渡過景氣蕭條時期。判斷一個公司的經營效率最常用的指標就是存貨周轉率、應收帳款周轉率。

觀察重點：
(1)研究存貨周轉率時，最好考量原料產業的景氣變化情形，因為有些原物料公司有的存貨會因景氣關係而增加。

(2)你可以把同股價、同產業公司的周轉率放在一起比較，就可以看出誰的經營效率較高。


關於技術分析
這關係到每個人的交易習慣與個性不同,建議你多去看市面上的書籍,先找出自己認同的技術指標,再行深入研究!!